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The Cut-Off Grade and the Theory of Extraction

Jeffrey A. Krautkraemer
The Canadian Journal of Economics / Revue canadienne d'Economique
Vol. 21, No. 1 (Feb., 1988), pp. 146-160
Published by: Wiley on behalf of the Canadian Economics Association
DOI: 10.2307/135216
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/135216
Page Count: 15
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The Cut-Off Grade and the Theory of Extraction
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Abstract

The cut-off grade problem arises when technological infeasibility or high cost prevents an extractive firm from exploiting a heterogeneous deposit in strict sequence. The optimal cut-off grade varies directly with anticipated changes in present value price. A stochastic price path induces a higher (lower) initial cut-off grade if the marginal profit function is concave (convex). The optimal response to an unanticipated price change depends on the difference between the rates of change in price along the new and original price paths and whether or not the firm can increase extractive capacity, including the life of the mine. /// Le problème de la qualité minimale exploitable du minerai et la théorie de l'extraction. Le problème de la qualité minimale exploitable du minerai se pose quand, à cause d'impossibilité technique ou de coûts élevés, une firme qui fait l'extraction du minerai ne peut exploiter un gisement hétérogène en séquence stricte du minerai de plus haute qualité vers celui de moindre qualité (ou du minerai à coûts très bas vers le minerai à coûts très élevés). Ce niveau de qualité minimale optimale varie directement en proportion avec les changements anticipés dans la valeur présente du prix. Un sentier stochastique de prix va entraîner l'instauration d'une qualité minimale optimale plus élevée (plus basse) si la fonction de profit marginal est concave (convexe). La réponse optimale à un changement de prix non-anticipé dépend de la différence entre les taux de changement dans le prix le long du nouveau et de l'ancien sentier de prix ainsi que de la possibilité pour la firme d'accroîte sa capacité d'extraction, y compris la vie utile de la mine.

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