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The Social Opportunity Cost of Capital in the Presence of Labour Market Distortions

David F. Burgess
The Canadian Journal of Economics / Revue canadienne d'Economique
Vol. 22, No. 2 (May, 1989), pp. 245-262
Published by: Wiley on behalf of the Canadian Economics Association
DOI: 10.2307/135667
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/135667
Page Count: 18
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The Social Opportunity Cost of Capital in the Presence of Labour Market Distortions
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Abstract

This paper examines the conditions under which the social opportunity cost of capital in a tax-distorted economy is equal to the gross-of-tax return to capital plus the excess of the market over the shadow wage bill. Whenever public investment serves as an unpriced (or underpriced) input in the private sector's production process, only part of the excess of the market over the shadow wage bill should be attributed to private-sector capital. In addition, whenever some of the benefits of public investment are appropriated by owners of capital, the gross-of-tax return to capital will tend to overstate the genuine marginal product of capital. The overall implication is that the social discount rate may be less than the gross-of-tax rate of return to capital in the private sector, even if public investment crowds out private investment dollar for dollar. Le coût social d'opportunité du capital quand il y a des distorsions dans le marché du travail. Ce mémoire examine les conditions qui vont assurer que le coût social d'opportunité du capital, dans une économie percluse de distorsions fiscales, est égal au rendement sur le capital avant impôt plus l'écart entre les coûts du travail aux prix du marché et aux prix fictifs. Quand un investissement public sert d'intrant gratuit (ou à prix réduit) dans le processus de production du secteur privé, une portion seulement de cet écart (entre les coûts du travail aux prix du marché et aux prix fictifs) devrait être attribuée au capital du secteur privé. De plus, quand une portion des avantages découlant des investissement publics est accaparée par les propriétaires du capital, le rendement sur le capital avant impôts va tendre à surévaluer le produit marginal du capital. En conséquence, le taux social d'escompte peut être plus petit que le taux de rendement sur le capital avant impôts dans le secteur privé, même si l'investissement public déplace l'investissement privé, dollar pour dollar.

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