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Do Relative Prices of Non-Traded Goods Determine Long-Run Real Exchange Rates?

Stephen B. Deloach
The Canadian Journal of Economics / Revue canadienne d'Economique
Vol. 30, No. 4a (Nov., 1997), pp. 891-909
Published by: Wiley on behalf of the Canadian Economics Association
DOI: 10.2307/136276
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/136276
Page Count: 19
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Do Relative Prices of Non-Traded Goods Determine Long-Run Real Exchange Rates?
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Abstract

In this paper the long-run assumptions of so-called equilibrium models of real exchange rates are investigated. The assumption of PPP for tradable goods, common to this class of models, implies that the real exchange rate is a function of the relative prices of non-traded goods in the two countries. While PPP for tradable goods is not directly testable, exploitation of wholesale and consumer prices allows for direct estimation of the reduced form. Cointegration tests (Johansen and Juselius 1990) are performed for twenty-one bilateral relationships. While much of the evidence is consistent with the predictions of equilibrium models, results are far from conclusive. /// Est-ce que les prix relatifs des biens qui ne sont pas transigés internationalement déterminent les taux de change réels en longue période? Ce mémoire examine les postulats de longue période des modèles dits d'équilibre des taux de change réels. Le postulat de parité du pouvoir d'achat pour les biens qui sont transigés internationalement, qui est une constante dans ce genre de modèles, implique que le taux de change réel est une fonction des prix relatifs des biens non-transigés entre les deux pays. Alors que la parité du pouvoir d'achat n'est pas directement testable pour les biens transigés internationalement l'utilisation des prix de gros et des prix à la consommation permet une évaluation directe de la forme réduite. On fait des tests de cointégration (Johansen and Juselius 1990) pour vingt-et-un relations bilatérales. Même si le gros des résultats s'accordent avec les prédictions des modèles d'équilibre, le tout est loin d'être concluant.

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