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Journal Article

The Size Distribution of Profits from Innovation

Frederic M. Scherer
Annales d'Économie et de Statistique
No. 49/50, Économie et Économétrie de l'innovation / The Economics and Econometrics of Innovation (Jan. - Jun., 1998), pp. 495-516
Published by: GENES on behalf of ADRES
DOI: 10.2307/20076127
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/20076127
Page Count: 22
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The Size Distribution of Profits from Innovation
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Abstract

This paper reports on research seeking to determine how skew the distribution of profits from technological innovation is -- i.e., whether it conforms most closely to the Paretian, log normal, or some other distribution. The question is important, because high skewness makes it difficult to pursue risk-hedging portfolio strategies, and it may have real business cycle consequences. Data from several sources are examined: the royalties from U.S. university patent portfolios, the quasirents from marketed pharmaceutical entities, the stock market returns from three large samples of high-technology venture startups, and preliminary results from a survey of German patents on which renewal fees were paid until full-term expiration in 1995. The evidence reveals a mixture of distributions, some close to log normality and some Paretian. Preliminary hypotheses about the underlying behavioral processes are advanced. /// L'article présente les résultats d'une recherche cherchant à déterminer le degré d'asymétrie de la distribution des profits d'innovation technologique, -- autrement dit si cette distribution s'ajuste plus étroitement à une distribution de Pareto, log-normale ou autre. La question est importante, car une forte asymétrie rend difficile les stratégies de diversification et couverture de risque, et peut avoir des conséquences sur le cycle réel de conjoncture. L'analyse porte sur des données de sources variées: les redevances de portefeuilles de brevets d'universités américaines, les quasi-rentes de produits pharmaceutiques, les rendements boursiers de trois grands échantillons d'entreprises de haute technologie nouvellement créées, et les premiers résultats d'une enquête relative à des brevets allemands ayant été renouvellés jusqu'à leur terme complet d'expiration en 1995. Les estimations mettent en évidence un mélange de distributions, certaines plus proches de la loi de Pareto, d'autres de la loi log-normale. Des hypothèses de comportement pouvant rendre compte de telles distributions sont suggérées.

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