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Structures of Corporate Finance in Germany and France: A Comparative Analysis for West German and French Incorporated Enterprises / Strukturen der Unternehmensfinanzierung in Deutschland und Frankreich: Eine vergleichende Analyse für westdeutsche und französische Kapitalgesellschaften

Hans Friderichs and Bernard Paranque
Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik / Journal of Economics and Statistics
Vol. 221, No. 5/6, Themenheft: European Firms' Financial Structure: Empirical Results and Macroeconomic Consequences (Oktober 2001), pp. 648-671
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/23812212
Page Count: 24
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Structures of Corporate Finance in Germany and France: A Comparative Analysis for West German and French Incorporated Enterprises / Strukturen der Unternehmensfinanzierung in Deutschland und Frankreich: Eine vergleichende Analyse für westdeutsche und französische Kapitalgesellschaften
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Abstract

The study examines the balance sheet structures of both French and west German incorporated firms in manufacturing and their evolution during the last business cycle in the late eighties and early nineties. The point of departure is to focus on the relative importance of the different financing sources used by the incorporated enterprises in the two countries. A deeper examination of the observed differences suggests that country-specific legal and institutional factors seem to play an important role in determining corporate finance structures. Finally this evidence is considered in the context of capital structure theory with particular reference to the architecture and functioning mechanisms of the corporate financing systems in Germany and France. Der Beitrag analysiert die Bilanzstrukturen von französischen und westdeutschen Kapitalgesellschaften im Verarbeitenden Gewerbe und deren Entwicklung im Verlauf des letzten Konjunkturzyklus Ende der achtziger und Anfang der neunziger Jahre. Im Mittelpunkt der Analyse steht zunächst ein Vergleich der relativen Bedeutung der unterschiedlichen Finanzierungsquellen für die Unternehmen in beiden Ländern: Anschließend werden die wesentlichen Unterschiede in der Vermögensstruktur der deutschen und französischen Gesellschaften dargestellt. Das Schlußkapitel beleuchtet die gewonnenen empirischen Ergebnisse vor dem Hintergrund der Theorie der Unternehmensfinanzierung und im Kontext theoretischer Überlegungen zum Aufbau und zur Funktionsweise von Finanzierungssystemen.

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