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Die Trägheit von Zinssätzen und Kreditrationierung in der Bundesrepublik Deutschland / The Sluggishness of Interest Rates and Credit Rationing in the Federal Republic of Germany

Peter Winker
Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik / Journal of Economics and Statistics
Vol. 214, No. 2 (März 1995), pp. 154-174
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/23812877
Page Count: 21
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Die Trägheit von Zinssätzen und Kreditrationierung in der Bundesrepublik Deutschland / The Sluggishness of Interest Rates and Credit Rationing in the Federal Republic of Germany
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Abstract

Im Zuge der Analyse temporärer Ungleichgewichtssituationen wurde in den letzten Jahren auch der Kreditmarkt untersucht. Die Existenz von Kreditrationierung auf Mikromärkten wird dabei als das Ergebnis asymmetrischer Informationen zwischen Kreditgeber und -nehmer betrachtet. Dieser Aspekt wird mit einem langfristig an den Grenzkosten orientierten Preissetzungsverhalten der Banken kombiniert. Das entstehende Modell führt in seiner reduzierten Form auf Gleichungen, die Anpassungsmechanismen zwischen Einlagen-, Kredit- und Geldmarktzinssätzen beschreiben. Dieses Modell wird in Fehlerkorrekturform geschätzt, um die unterschiedliche Dynamik der kurz- und langfristigen Anpassung abzubilden. Die Hypothese einer verzögerten Anpassung des Kreditzinses an den Geldmarktzins läßt sich bei der empirischen Überprüfung für die Bundesrepublik Deutschland mit Monatsdaten für den Zeitraum 1975.02—1989.10 nicht verwerfen. Diese verzögerte Anpassung wird im Modell durch die Anpassungskosten bei asymmetrischen Informationen erklärt. Credit rationing is often considered as the outcome of asymmetric information between lenders and borrowers. The paper combines this aspect with a marginal price setting behavior of the banks. The resulting model describes adjustment processes between interbank rates, interest rates on deposits and on loans. Due to the non stationarity of the data, the model is estimated in error correction form allowing for distinguishing between short run dynamics and long run equilibrium. The derived hypothesis of a delayed adjustment of loan rates to changes in the interbank rates cannot be rejected with monthly data covering the sample 1975 to 1989.

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