Access

You are not currently logged in.

Access your personal account or get JSTOR access through your library or other institution:

login

Log in to your personal account or through your institution.

If You Use a Screen Reader

This content is available through Read Online (Free) program, which relies on page scans. Since scans are not currently available to screen readers, please contact JSTOR User Support for access. We'll provide a PDF copy for your screen reader.

EXCHANGE MARKET PRESSURE AND OPTIMAL FOREIGN EXCHANGE REGIME IN JAMAICA

Edward E. Ghartey
Social and Economic Studies
Vol. 51, No. 2 (JUNE 2002), pp. 49-62
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/27865276
Page Count: 14
  • Read Online (Free)
  • Download ($10.00)
  • Subscribe ($19.50)
  • Cite this Item
Since scans are not currently available to screen readers, please contact JSTOR User Support for access. We'll provide a PDF copy for your screen reader.
EXCHANGE MARKET PRESSURE AND OPTIMAL FOREIGN EXCHANGE REGIME IN JAMAICA
Preview not available

Abstract

The paper employs the exchange market pressure (EMP) model to identify an appropriate foreign exchange regime for Jamaica, a small open economy. The empirical findings suggest that expansion in world prices, income and domestic credit result in the appreciation of the Jamaican dollar, and an outflow of international reserves. The estimates of the EMP indicate that the monetary authorities absorb EMP by either allowing the exchange rate to depreciate or through the loss of international reserves. However, similar estimates obtained by using international reserves decomposed from the EMP as a regressand strongly suggest that a fixed exchange rate is optimal. Sterilization bias tests also indicate that the Bank of Jamaica's monetary policy is dependent on global monetary environment. Thus, the current managed float regime which leans toward the fixed exchange rate end of the exchange rate band is optimal. El documento emplea el modelo de presión de mercado (EMP) para identificar un régimen de divisas apropiado para Jamaica, una economía abierta pequeña. Las conlusiones empíricas sugieren que la expansión en los precios mundiales, ingresos y crédito doméstico, resultan en la subida del dólar jamaiquino, y en una fuga de reservas internacionales. Los estimasdos del EMP indican que las autoridades monetarias absorben EMP, ya sea al permitir la depresiación de la tasa de cambio o a través de la pérdida de reservas internacionales. Si embargo, estimados similares obtenidos al usar reservas internacionales, se descomponen del EMP como un retroceso y fuertemente sugieren que una tasa de cambio fija es óptima. Pruebas de esterilización de tendencias, también indican que la póliza monetaria del Banco de Jamaica depende del clima monetario mundial. Por eso, el régimen actual de la reserva administrada, el cual se inclina hacia el final de la tasa de cambio fija de la banda de la tasa de cambio, es óptimo. Le présent article se sert du modèle de pression sur le marché des changes (EMP) afin d'identifier un régime approprié de devises pour la Jamaïque dont l'économie est petite et ouverte. Les résultats empiriques suggèrent qu'une expansion des prix mondiaux, des revenus et du crédit domestique ont pour résultat l'appréciation du dollar jamaïquain et une baisse des réserves internationales. Les estimations de l'EMP indiquent que les autorités monétaires absorbent l'EMP, soit par la dépréciation du taux de change, soit par la baisse des réserves internationales. Néanmoins, des estimations semblables obtenues en utilisant les réserves internationales décomposées de l'EMP comme régression suggèrent fortement qu'un taux de change fixe est optimal. Des tests pour déterminer la tendance à la stérilisation indiquent également que la politique monétaire de la Banque de la Jamaïque dépend de l'environnement monétaire mondial. De ce fait, le régime actuel sur la bande des taux de change fixe, est optimal.

Page Thumbnails

  • Thumbnail: Page 
[49]
    [49]
  • Thumbnail: Page 
50
    50
  • Thumbnail: Page 
51
    51
  • Thumbnail: Page 
52
    52
  • Thumbnail: Page 
53
    53
  • Thumbnail: Page 
54
    54
  • Thumbnail: Page 
55
    55
  • Thumbnail: Page 
56
    56
  • Thumbnail: Page 
57
    57
  • Thumbnail: Page 
58
    58
  • Thumbnail: Page 
59
    59
  • Thumbnail: Page 
60
    60
  • Thumbnail: Page 
61
    61
  • Thumbnail: Page 
62
    62