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CURRENCY CONVERTIBILITY, CAPITAL MARKETS AND MONETARY MANAGEMENT: SOME PARADIGMS FROM SOUTHERN AFRICA AND THE CARIBBEAN

Laurence Clarke
Social and Economic Studies
Vol. 45, No. 2/3, Special Monetary Studies Issue (Capital Markets in Regional Development) (JUNE/SEPTEMBER 1996), pp. 47-87
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/27866084
Page Count: 41
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CURRENCY CONVERTIBILITY, CAPITAL MARKETS AND MONETARY MANAGEMENT: SOME PARADIGMS FROM SOUTHERN AFRICA AND THE CARIBBEAN
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Abstract

In a survey of twenty-four countries from Southern Africa (10) and the CARICOM region (14), this paper broadly addresses developments in the area of currency convertibility and its impact on capital markets and monetary management over the ten years since 1985. It finds that both groups of countries have been moving quite progressively, though in distinct patterns, towards greater currency convertibility over the period, rapidly dismantling current accounts and, to a lesser extent, capital controls in the process. It also signals improved management of external reserves and surveillance of the management of domestic liquidity in most countries, within the increasingly liberal economic environments evident almost without exception. The paper concludes by posing some lingering questions on the preparedness of the people, institutions and policy-makers of both regions for the stark implications that enhanced currency convertibility and wider financial and economic liberalisation in the future will continue to impose on economies in both regions. Tras una encuesta de un total de veinticuatro países, entre el Sur de Africa (10) y la región del CARICOM (14), este documento aborda de manera general los avances en el área de la convertibilidad monetaria y su impacto sobre los mercados de capital y la gestión monetaria a lo largo de diez años, a partir de 1985. El estudio halla que durante el período en cuestión, ambos grupos de países se han movido de manera bastante progresiva, aunque en distintos esquemas, hacia una mayor convertibilidad monetaria, desmantelando rápidamente en el proceso, las cuentas corrientes y, a un menor grado, los controles de capital. También indica la mejora de la gestión de reservas externas y la vigilancia en el manejo de la liquidez interna en la mayoría de los países, que se evidencia sin excepción, en medios económicos cada vez más liberales. El documento concluye al plantear varias preguntas que persisten sobre la preparación del pueblo, las instituciones y los encargados de las políticas de ambas regiones, ya que las serias implicaciones que han intensificado la convertibilidad monetaria y una mayor liberalización económica y financiera, se seguiraán imponiendo en el futuro sobre las economías de ambas regiones. Cette enquête, menée dans vingt-quatre pays, dont dix dans le sud de l'Afrique et quatorze dans ĺa région du CARICOM,traite, deçon générale, des développements réalisées dans la convertibilité des devises ainsi que de son impact sur les marchés des capitaux et sur la régulation monétaire depuis 1985. Elle révèle que, malgré des approches différentes, les deux groupes de pays s'orientent de manière progressive vers un niveau plus important de convertibilité des devises durant cette période, tout en éliminant rapidement les comptes courants et, dans une moindre mesure, les réserves extérieures. Cet article indique également une meilleure gestion des réserves extérieures et un contrôle plus strict de la gestion de la liquidité nationale dans la plupart des pays, au sein d'environnements qui sont, presque sans exception, de plus en plus libéraux. L'article se termine par poser des questions persistantes quant à la préparation des populations, des institutions et des décideurs des deux régions aux implications évidentes pour leurs économies d'un niveau plus important de convertibilité des devises et une libéralisation économique et financière toujours croissante.

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