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La crise financière russe: Un révélateur de la fragilité des marchés globaux de capitaux

Michel Aglietta
Revue économique
Vol. 51, No. 3, Développements récents de l'analyse économique: XLVIIIe congrès annuel de l'Association française de science économique 1999 (May, 2000), pp. 649-658
DOI: 10.2307/3503152
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3503152
Page Count: 10
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La crise financière russe: Un révélateur de la fragilité des marchés globaux de capitaux
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Abstract

Contrairement à la crise asiatique, la crise russe a provoqué un changement des règles du jeu international. Le cœur du système financier mondial a réagi par une panique découlant de la perte des repères dans l'évaluation des risques. Il en a résulté une fuite généralisée vers la liquidité dont le naufrage de LTCM a été le catalyseur. La Réserve fédérale fut à la hauteur du péril. En organisant un consortium bancaire et en orchestrant trois baisses de taux d'intérêt, elle a évité une ruée générale pour vendre les dettes privées négociables. /// In contrast to the Asian crisis, the Russian crisis entailed a drastic change in the rules of the international game. The heart of the world financial system panicked with the loss of benchmarks in assessing risk. A liquidity scare ensued whose catalyst was the LTCM failure. The US Federal Reserve met the challenge. In organising a bank consortium to deleverage LTCM and in engineering three cuts in the Fed funds rate, the central bank fudged one-way selling pressure on all negotiable private debt.

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