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Globalisation des marchés de capitaux et valorisation des actifs financiers

Dominique Pépin
Revue économique
Vol. 55, No. 2 (Mar., 2004), pp. 207-226
DOI: 10.2307/3503246
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3503246
Page Count: 20
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Globalisation des marchés de capitaux et valorisation des actifs financiers
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Abstract

Cet article examine les effets de la libéralisation ou de la globalisation des marchés de capitaux sur les prix des actifs financiers. La comparaison traditionnelle des modèles de segmentation (douce) et d'intégration des marchés montre que la libéralisation des marchés a pour effet de favoriser la hausse des prix des actifs. Nous montrons que ce résultat ne résiste pas à une généralisation de l'analyse. La prise en compte du caractère multiple et simultané des processus de libéralisation des marchés de capitaux amène à infirmer cette proposition, et celle selon laquelle l'amplification de la globalisation mène nécessairement à l'accroissement de l'intégration des marchés. /// This paper examines changes in equities pricing following liberalization or globalization of capital markets. The usual comparison between models of market (mild) segmentation with models of market integration shows that liberalization imply the rise in the equities prices. We show that this result does not hold in a more general model. By taking into account the manyfold and simultaneous features of globalization process on capital markets, we can infirm this proposition and the one which maintains that the more globalized capital markets are, the more integrated they are.

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