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The Canadian and American Financial Systems: Competition and Regulation

Cécile Carpentier and Jean-Marc Suret
Canadian Public Policy / Analyse de Politiques
Vol. 29, No. 4 (Dec., 2003), pp. 431-447
DOI: 10.2307/3552180
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3552180
Page Count: 17
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The Canadian and American Financial Systems: Competition and Regulation
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Abstract

La centralisation de la réglementation des valeurs mobilières au Canada est un sujet récurrent, qui a récemment été remis de l'avant. La situation américaine est souvent évoquée comme exemple d'une situation de centralisation de la réglementation et de sa mise en œuvre dans un État fédéral. Notre étude montre les différences très importantes qui séparent les deux systèmes financiers. La SEC peut être considérée comme un monopole réglementaire en ce qui concerne les titres importants, face à une industrie des valeurs mobilières concurrentielle et fragmentée. Au Canada, la réglementation provinciale des valeurs mobilières crée une forme de concurrence réglementaire, face à une industrie extrêmement concentrée. Par conséquent, le système réglementaire américain n'est pas transposable au Canada, et les risques d'influence forte de l'industrie sur le cadre réglementaire ou même de capture réglementaire sont élevés au Canada. /// Centralization of securities regulation in Canada is a recurring topic which was recently given new impetus. Various participants suggest that the American model is an example of regulatory centralization and could be transposed to Canada. Our study shows the enormous differences which separate these two systems. The SEC may be considered a regulatory monopoly with respect to important securities, in the face of a competitive and fragmented industry. In Canada, provincial securities regulation creates a form of regulatory competition in the face of a very heavily concentrated industry. Consequently, the American regulatory framework is not transferable to Canada, and the risks of significant influence by the industry on the regulatory framework or even regulatory capture are high in Canada.

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