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Evidencia empírica de la eficiencia del mercado de tipos de cambio por adelantado en México

Sergio Omar Garduño Ríos
Estudios Económicos
Vol. 11, No. 2 (22) (Jul. - Dec., 1996), pp. 181-209
Published by: El Colegio de Mexico
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/40311367
Page Count: 29
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Evidencia empírica de la eficiencia del mercado de tipos de cambio por adelantado en México
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Abstract

Se analiza el funcionamiento del mercado mexicano de coberturas cambiarías de corto plazo. Se encuentra que éste no es eficiente ya que el tipo de cambio por adelantado implícito no cumple con la llamada Hipótesis de la Eficiencia Insesgada, hei. Se considera la existencia de no-estacionariedad y co-integración en las series de tiempo siguiendo las metodologías propuestas por Engle y Granger (1987) y Johansen y Juselius (1990). Se utiliza un Modelo de Corrección de Errores mce y estadísticas de prueba de restricciones sobre vectores de cointegración para probar la hei. Se analizan posibles causas de los resultados encontrados y se da pauta a posterior investigación. /// This paper analyzes the short-term exchange rate coverage market in México. The results demónstrate inefficiencies in this market due to the fact that the implicit forward exchange rate violates the Unbiased Eficiency Hypotesis (ueh). Nonstationarity and co-in-tegration are considered in the context of time series models, following Engle & Granger (1987) and Johansen & Juselius (1990) methodologies. The Error Correc-tions Model (ecm) and statistical tests of restrictions are used in co-integration vectors to test for the ueh. The paper concludes with a disussion of possible ex-planatory factors for the results, as well as future re-search implied by the findings.

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